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银河证券外贸低速增长进口尤为乏力

发布时间:2019-09-12 18:59:28

银河证券:外贸低速增长 进口尤为乏力 2012-05-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

1.事件5月10日,海关总署公布今年前4个月中国外贸进出口情况:进出口总值比去年同期增长6%。其中出口增长6.9%,进口增长5.1%,累计贸易顺差为193亿美元。

4月份当月,出口增长4.9%,进口增长0.3%,当月贸易顺差184.2亿美元。

2.我们的分析与判断(一)低速增长符合预期三因素致进口乏力在4月10日我们的宏观点评报告《进出口步入稳定低位增长阶段》一文中,我们明确指出:“中国的进出口贸易自3月份起开始步入稳定的低速增长阶段(个位数增长),这个阶段有望持续半年左右的时间”。4月份的数据印证了我们的这一判断,符合我们的预期。

海关数据显示,1-4月份,出口增长6.9%,进口增长5.1%,分别比前3个月回落2个百分点和0.2个百分点。进出口贸易继续低速增长的态势。从绝对金额来看,进出口环比都出现下降。由于进口回落幅度明显较大,导致4月份贸易顺差激增,达到184.2亿美元(图1)。

4月份进口金额下降较多,比上月减少154.8亿美元,在前4个月中仅高于比春节所在的1月份。进口为何出现明显下降呢?我们认为有三个原因:一是国内去库存阶段内需不强,二是进口商品价格下降所致,三是进口企业对国家下调进口商品关税抱有期待。

(二)外贸结构持续改善从贸易方式来看,一般贸易增速继续快于加工贸易。1-4月,一般贸易进出口增长6.8%(1-3月为8.1%),加工贸易进出口增长3.3%(1-2月份为4.4%),一般贸易进出口快于加工贸易进出口3.5个百分点。贸易方式结构的改善意味着中国的贸易竞争力在逐步提高。

从贸易伙伴结构分析,与欧盟和日本双边贸易增长乏力,对俄罗斯和巴西等国进出口增长较快。1-4月份,中国与欧盟双边贸易总值增长0.3%,中日双边贸易总值下降1.5%,而与美国双边贸易增长9.2%,大体上比较稳定。与东盟双边贸易额增长6.7%。,与俄罗斯和巴西双边贸易总值分别增长27.7%和14.4%。

从出口商品结构来看,机电产品出口相对较快,而传统劳动密集型产品出口增速低位运行。今年前4个月,我国机电产品出口增长8.5%,较同期我国出口总体增速高1.6个百分点。其中电器及电子产品出口增长5.5%;机械设备增长11%。同期,纺织服装和鞋等部分劳动密集型产品出口保持低位增长,其中服装出口增长3.9%;纺织品出口增长1.4%;鞋类出口增长2.8%。

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