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鋼鐵限產邊際放松影響供給有限薦7股

发布时间:2020-01-27 07:15:08

钢铁:限产边际放松影响供给有限 荐7股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

钢材价格高位震荡本周(9月17日-9月2 日)螺纹钢价格下跌,上海地区下跌20元/吨至4610元/吨本周热卷价格上涨,上海地区为4290元/吨本周冷轧价格持平,上海地区为4860元/吨本周镀锌价格持平,上海地区价格为5120元/吨本周高线价格下跌,上海地区为48 0元/吨本周中板价格下跌,上海地区下跌10元/吨至4410元/吨

钢材社会库存小幅去化本周钢材社会库存去化15.92万吨至984万吨,其中螺纹钢下降16.22万吨至417万吨;线材下降4. 5吨至1 6. 万吨;热卷上升1. 2万吨至208.44万吨;中板上升 . 万吨至104.0 万吨;冷轧下降0.29万吨至118.4 万吨

原料价格焦煤持平、焦炭、矿石下跌本周河北主焦煤车板价上涨80元/吨为1560元/吨,山西一级冶金焦车板价下跌100元至2490元/吨本周矿石价格微涨,普氏62%矿石指数上涨0.75美元/吨至69.60美元/吨,唐山66%铁精粉价格持平为760元/吨本周炼焦煤库存下降,港口库下降9.42万吨至 58.44万吨本周全国主要港口铁矿石库存下降17.8万吨至1.475亿吨,日均疏港量上升5.66万吨至287.48万吨

行业推荐评级本周申万钢铁行涨 .44%,弱于于沪深 00指数(上涨5.19%),社会库存继续保持1000万吨以下,钢价集体在高位震荡2018年需求不弱,主要钢厂需弥补地条钢退出造成的需求缺口,产能利用率逐步上行的中期逻辑仍然不变环保限产将钢价和钢企盈利维持在高位、需求韧性超预期,政策宽松带来需求预期边际转好,维持行业评级为“推荐”

本周重点推荐个股及逻辑:上周唐山发布《重点行业秋冬季差异化错峰生产绩效评价指导意见的通知》,限产方案将钢企按照环保达标等级由高到底分为A、B、C、D档,A类不实施限产,B至D类依次限产 0%、50%、70%仅从文件字面解读,限产确实有边际放松倾向但实际执行中,包括龙头钢企在内的所有钢企环保排放达标压力大,另外今年限产环节除了高炉,转炉、烧结等环节也实施限产

因此钢铁供给不会有明显增长,预期钢价仍然坚挺目前钢铁板块基建补短板、地产高周转需求韧性强、制造业投资趋稳的总体需求边际好转的中期逻辑仍然成立且微观表现优异、经过前期调整,优质个股PE估值再次回到 -4倍区间,估值与业绩匹配良好目前板块更多受宏观预期和市场情绪面的影响,预计为经济托底,会出台更多利好政策刺激提振市场信心,如较大力度减税、专项债发行加速等,10月随着四中全会的召开,市场可能步入一个较好的反弹窗口期继续推荐关注华菱钢铁、八一钢铁、三钢闽光、方大特钢、新钢股份、韶钢松山、以及中厚板龙头南钢股份

风险提示:钢材产量快速增加;国外钢材价格下跌超预期;国外矿山主动减产;相关重点公司未来业绩的不确定性

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