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煤炭石油板块或维持震荡荐2股

发布时间:2019-08-14 18:22:52

煤炭石油:板块或维持震荡 荐2股 201 -10- 1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

◎投资要点:

四方比较:煤炭行业处于景气底部区域市场:

四季度经济增速或有所放缓三季度在地方项目建设进度加快及下游补库存需求带动下,经济增速企稳回升,下游用电量增速及生铁产量增速均较二季度有所提升。进入10月后,下游电厂开始冬季储煤,需求回暖,煤价反弹。但近期有迹象显示市场流动性趋紧,经济增速或出现放缓,冬储结束后煤炭需求或仍维持弱势。且近期北方雾霾天气不断,或引发环保政策加快出台,对中长期煤炭需求形成抑制。

山西煤矿检修短期减少供给供给方面,受需求减少及前几年投资快速增长影响,行业产能过剩严重,地方政府的救市政策多集中于停产检查。山西省政府因9月底煤矿事故开展停产安全检查,短期内减少了供给压力。但海外市场煤炭价格维持低位,在国内运价上升后,具备优势,进口煤仍对沿海市场形成冲击。

国外煤炭价格维持低位国外方面,近期国际原油价格小幅回落至96.77美元/桶,澳洲BJ动力煤价格维持在80美元/吨左右,进口煤价格仍有优势,对沿海煤炭市场形成压制,并将逐步传导至内陆。

投资策略:大秦线检修结束后,港口煤炭库存预计将有所回升,但山西省停产检修仍在进行,11月即将召开三中全会,处于安全因素考虑,预计停产时间较长,将有效减少供给,且目前正值下游企业冬季储煤阶段,动力煤供需形势将继续改善,带动煤价指数进一步反弹。焦煤方面,三季度下游企业结束了一轮补库存后,经济增速或有所放缓,且近期流动性出现趋紧迹象,焦煤价格短期或继续盘整。近期市场出现调整,煤炭板块总体估值较低,预计将以震荡盘整为主。

风险提示:投资增速低于预期

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